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民生证券:7月国内新能车销量持续走强 渗透率稳步推进 重点推荐四条主线

民生证券发布研究报告称,7月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升。新技术密集释放,板块成长性突出,2023年,4680、钠电等新技术将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。供给端改善叠加政策加持,市场信心恢复迅速。新能车已全面进入产品驱动黄金时代,维持国内23年890万辆以上的销量预期,响应当前布局时点。重点推荐四条主线:


【资料图】

1)长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:a、电池:宁德时代(300750.SZ);b、隔膜:恩捷股份(002812.SZ);c、热管理:三花智控(002050.SZ);d、高压直流:宏发股份(600885.SH);e、薄膜电容:法拉电子(600563.SH),建议关注中熔电气(301031.SZ)等。

2)4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:a、大圆柱外壳:科达利、斯莱克;b、高镍正极:容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美;c、布局LIFSI:天赐材料、新宙邦。

3)看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注:a、隔膜:恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技;b、负极:璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。

4)新技术带来明显边际弹性变化。建议关注:a、钠离子电池方面:传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团;b、复合集流体方面:宝明科技、东威科技、元琛科技。

民生证券主要观点如下:

7月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升。7月新能源车产销分别为80.5万辆与78.0万辆,同比分别增长30.6%和31.6%,环比分别增长2.68%和下降3.23%。从品牌和车型上看,比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时,以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。

在产品投放方面,随着自主车企在新能源路线上的多线并举,市场基盘持续扩大。

批发层面,7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆,同比增长30.7%,环比下降3.1%,今年1-7月累计批发427.9万辆,同比增长41.2%。7月批发渗透率达35.69%,同比增加9.29pcts。

零售层面,7月新能源车市场零售64.1万辆,同比增长31.9%,环比下降3.6%,今年1-7月累计零售372.5万辆,同比增长36.3%。7月零售渗透率达36.10%,同比增加9.3pcts,批发、零售渗透率表现好于去年同期。

7月动力电池装车量同比增长33.3%,环比下降2.0%。7月动力电池产量和装车量分别为61.0GWh和32.2GWh,同比增长28.9%和33.3%,环比增长1.5%和下降2.0%。从技术路线上看,7月磷酸铁锂电池装车量21.7GWh,同比增长51.1%,占总装车量67.2%,市场地位稳固。7月三元电池装车量10.6GWh,同比增长7.4%,占总装车量32.8%。

基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善。充电基础设施层面,7月份全国公共充电桩保有量达221.1万台,较今年6月增加6.2万台;1-7月充电基础设施增量为171.8万台,桩车增量比为1:2.6。充电量层面,7月全国充电总电量约为32.5亿KWh,较上月增加2.9亿KWh,同比增长48.4%,环比增加9.9%。整体上看,充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、四川、河北等省份。在TOP10地区中,广东省位居公共充电桩保有量、充电电量以及换电站总量排行的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。

风险提示:1)上游原材料超预期上涨。2)终端需求不及预期。

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